2．回顾新三板发展重要节点，把握企业腾飞之翼

回顾新三板的发展过程会发现，老旧“三板”的交替是新三板发展过程中的重要节点。

◆受冷落的老三板中诞生潜力新三板

中国的三板市场起源于2000年的“股权代办转让系统”。2000年时，为了解决主板市场退市公司与两个已停止交易的法人股市市场公司的股份转让问题，由中国证券协会出面，协调部分证券公司设了代办股份转让系统，即“三板”市场。

由于在“三板”中挂牌的股票品牌较少，且多数质量较低，想要转到主板上市难度极大，因此，很难吸引到投资者，三板市场也因此而多年受冷落。

目前，三板市场包括了三类企业股：

①历史遗留问题公司，主要指从STAQ、NET法人股市场转过来的股票；

②因为连年亏损、走投无路而被迫从主板上摘牌的企业；

③2006年初，国家批准中关村科技园区的高科技企业在三板市场进行交易后挂牌的企业。

前两类企业目前被统称为“老三板”，而第三类即为“新三板”的雏形。

新三板的推出，是政府为了给改变中国资本市场这种柜台交易过于落后的局面，同时也为了给更多的高科技成长型企业提供股份流动的机会，故于2006年1月16日在北京中关村科技园区内建立了新的股份转让系统，被正式称为“新三板”。

◆2006～2012年间的试点阶段

虽然2006年年初才正式推出新三板，但实际上的策划与筹备是在2003年年底便开始的，在正式推出时，新三板的全称为“中关村科技园区非上市股份有限公司进入证券公司代办股份转让系统进行股份转让试点”。

新三板正式推出后的第七天，即2006年1月23日，中关村“世纪瑞尔”与“北京中科软”两家高新技术企业进入了代办股份系统挂牌交易，这也标志着新三板市场的正式形成。

在当时，新三板的各项内容都在探索阶段，再加上科技园区、企业性质、融资功能以及投资者身份等多项限制与宣传力度不足，且覆盖面仅局限于北京中关村科技园一个特定区域内等多项原因，市场对新三板的认识度不足。这使得在新三板推出以后的长达六年的时间里，其挂牌企业数量都较少，这就导致了融资交易的不够活跃。

为了进一步提升新三板服务中小企业的直接融资功能，同时也为了进一步完善多层次资本市场体系，2012年8月3日，中国证券会宣布，扩大非上市股份公司股份转让试点，并相继与北京、上海、天津、湖北四地的政府签署了扩大新三板试点的合作备忘录。至此，除中关村科技园区以外，上海张江高科技园区、天津滨海高新技术产业开发区、武汉东湖新技术开发区等四个高新技术园区的企业，皆可以在新三板挂牌报价转让。

在试点期间，扩大园区后的2012年后半年成为新三板最活跃的一年。截至2012年12月31日，共计207家中小企业挂牌新三板；仅2012年便有105家挂牌——新三板正式赢得了公众的关注。

◆全国扩容阶段

在新三板成为资本市场瞩目的新星以后，全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式在国家工商总局注册登记。该公司于2013年1月16日正式揭牌运营——这是中国场外市场建设的标志性事件，同时也是全国场外市场从试点走向规范性运作的重要转折点。从此，新三板正式由长长的学名变更为“全国中小企业股份转让系统”（下简称“股份转让系统”）全国性场外市场的运作管理机构也从原来的中国证券业协会变为系统公司，先前在新三板挂牌的公司也全部由系统公司承接。

与此同时，国务院也加快了新三板试点迈向全国扩容的步伐。2013年12月14日发布的《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，标志着新三板从试点阶段正式进入全国扩容实施阶段。

同年12月31日，股份转让系统正式面向全国受理企业挂牌申请。这表明，全国股份转让系统正式结束了在国家高新园区内的小规模、区域性试点，业务范围覆盖全国，已进入实质性操作阶段。

新三板面向全国受理挂牌申请后，在短短一个多月的时间内，挂牌企业实现了井喷式的发展。2014年1月24日，股份转让系统首批全国企业集体挂牌仪式在京举行。这是《国务院关于全国中小股份转让系统有关问题的决定》之后，全国股份转让系统举办的首场集体挂牌仪式，而该挂牌仪式的广受瞩目，也标志着未来新三板10～15年蓬勃发展的春天真正拉开序幕。

◆试点期间与正式推行的新三板有巨大变化

从挂牌性质、交易等关键制度、市场功能等维度看，全国股份转让系统相对于试点期间的“新三板”，已发生“脱胎换骨”的变化。

其实，有关新三板璀璨的未来是可以预见的：在国家政策大力支持、投资者踊跃参与的情况下，2014年年底，新三板挂牌企业数量达到1572家；2015年12月22日，新三板挂牌企业数量达到4936家。