1.3 如何选择企业投资的方向

解读与分析

企业投资方向与企业投资时机一样，都是战略性的企业投资问题。企业投资方向正确与否，直接关系到企业将来的发展、企业在市场中的竞争力等。

1．投资方向选择的内涵

投资方向选择是企业投资决策者为实现既定投资目标，比如利润目标，而对直接影响经营范围的投资的性质，投资的产业、产品流向和空间流向进行取舍的行为。投资方向选择的内涵直接表现为，解决企业在何地进行哪种性质的投资以及以什么为投资标的，即从根本上解决在哪里生产什么的问题。

从企业的社会立场出发，投资方向的选择直接决定其现实生产经营范围的大小和参与社会分工的状态。从投资运动方面讲，企业投资方向的选择决定其投资性质是新建还是更新改造，决定企业投资的产品流向和空间流向。不仅如此，企业投资方向的选择是否正确，直接关系到企业的生死存亡。从市场角度看，企业投资方向的选择意味着其能否存在和发展，这关键要看其是否严格遵循优胜劣汰的竞争规律。企业要想在竞争中获胜，在其他条件相同的前提下，投资方向的选择至关重要。

如果企业投资决策者选择了正确的投资地点和投资对象，企业就占了先机；反之，企业就会付出巨大的代价，甚至会遭受灭顶之灾。

2．选择投资方向时应考虑的影响因素

约束企业投资方向选择的因素主要有企业内部约束因素、企业外部约束因素。

（1）企业内部约束因素。

①企业投资决策者的偏好。比如，如果企业投资决策者偏爱新建项目，则企业投资的性质便不大可能是更新改造；如果企业投资决策者看好并进入新的行业，则企业投资便难以进入原来所在的产业领域。企业投资决策者的偏好对企业投资方向的选择有着巨大的影响。

②企业的性质。如果企业专业性极强，比如这个企业只生产一台机器的某一零部件，那么，企业的专业化生产方向就是企业投资方向；若企业是集团性质的，其经营方向不是某一专业方向，而是多元化的，那么协作生产、多元化经营就是企业投资的方向。

③企业投资能力。企业投资方向的选择在一定程度上会受到投资能力的牵制，即使某一投资方向未来收益非常可观，但如果企业投资能力有限，就不得不放弃或者难以独立进行该方向的投资。

④企业技术水平。企业技术水平与其他企业的差异也应是企业投资决策者考虑的因素。在每一个时代，技术变革的进展都不是一条线看齐的，故存在不同技术水平同时存在的现象。企业究竟是选择更先进的还是继续使用现有的技术设备，涉及成本效益的对比及产品淘汰、市场开发等问题。

（2）企业外部约束因素。

①法律。有些生产领域的进入会受到严格的控制。不管这些领域的投资回报率多高，企业也不可以随便进入，一些企业甚至不能进入。

②产业政策。产业政策是市场经济条件下政府调控市场的重要手段之一。它是政府以发展为目标，对国民经济产业结构的变化进行干预，并协调价格、税收、金融、财政、外贸、外汇以及计划等调控手段构成的综合体系。在一定时期内，从市场调控的角度看，根据国民经济发展需要及对未来市场的分析和预测，产业政策会表现出强烈的国家宏观调控意愿，即鼓励什么、限制什么。这是企业投资决策者选择企业投资方向时必须关注和深入研究的内容。

③市场需求结构。企业投资决策者在做投资方向选择时，必须注意需求对价格的影响过程和价格对需求的影响过程。投资决策者不应投资其需求正趋近于零的生产领域，也应尽可能地避免向产品价格趋于下降的生产领域投资。

④资源供给。企业的存在和发展在很大程度上取决于企业在其所在领域对资源的占有和支配能力及获取这一能力的成本的大小。如果企业向资源稀缺（或短缺）的生产领域投资，则难以获得充分的资源来保证生产的正常进行，使投资目标难以实现；或者付出巨大代价获得资源，导致生产成本上升，也使投资目标难以实现；或者根本就无法获得资源，使投资目标不能实现。

⑤拟投资地区的环境因素。它对投资方向选择的影响表现在两个方面：一是决定投资是否流向本地区；二是决定流向本地区的投资具体流向哪种产业（产品）。

企业内部约束因素、外部约束因素对企业投资方向选择的影响，归根到底是信息对企业投资方向选择的影响。投资决策者之所以能对企业投资方向做出正确选择，是因为收集的信息是完整的，对信息的理解和运用是正确的；反之，则是因为没有完整地收集信息，对已有的信息进行了不准确的理解或错误运用。

企业进行投资方向的选择时可能会遇到三大类信息：一是干扰信息，即与企业投资不相关的信息；二是企业投资活动中自身产生的信息；三是企业投资运行系统外部产生的信息，其并不能直接反映企业投资活动的效果，相应地也就不能直接用于生产经营而产生经济效益，必须经过一定的转化和过渡才能产生效益。

企业要想做出正确的判断，就必须排除一切干扰信息，完整准确地理解和把握企业投资活动中自身产生的信息及与企业投资活动相关的信息。

3．投资方向选择的一般原则

如果从企业的资源优势角度来看，投资方向的选择一般遵从以下原则：当企业资金雄厚时，可以选择资金密集型的投资战略；当企业技术力量和研发条件雄厚时，可以选择技术密集型投资战略；当劳动成本低，企业资金不足，技术条件不充分时，应选择劳动密集型投资战略。

一般而言，随着社会生产力的发展和企业的不断成长壮大，投资战略通常要经历由劳动密集型到资金密集型，再到技术密集型的转移。对于改变产品整体功能的投资战略，企业应特别注意权衡其失败风险与成功后所产生的垄断收益之间的关系，力争将投资风险降至最低。