1.1.2 企业财务活动

财务活动是围绕企业资金运动划分的活动，它表现为企业再生产过程中的资金形态的不断转化和增值过程，包括筹资、投资和分配等一系列活动，如图1-1所示。

1. 筹资活动

筹资是企业根据生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过金融机构和金融市场，运用适当的方式获取所需资金的财务活动。其中，与生产经营有关的筹资活动主要围绕偿债或扩张展开，偿债是指通过一定的方式筹集资金偿还已到期却因支付能力不足未偿还的部分，扩张是指为了提高产品的产量和质量，增加新品种，满足不断扩大的市场需求，对设备进行更新和技术改造而筹集的以长期资金为主的资金。调整资本结构主要是指在企业资本结构不合理时，采用不同的筹资方式进行结构调整。

在筹资过程中，企业要确定筹资总规模，以保证投资所需资金；同时，要选择适当的筹资渠道和筹资方式或工具，合理确定筹资结构，以降低筹资成本和风险，提高企业价值。如图1-1所示，企业通过筹资，会形成两类不同性质的资金来源：一是企业权益资金，通过向投资者吸收直接投资、发行股票、获得留存收益等方式取得，其中的投资者包括国家、法人、个人等；二是企业债务资金，通过借款、发行债券等方式取得。企业在筹集资金时，主要表现为现金流入，而在支付债务利息和股息时，则表现为现金流出。

2. 投资活动

投资是指以未来收回现金并获得收益为目的的现金流出。企业的投资决策就是在充分估计影响企业长期发展的各种因素基础上，对企业投资做出的总体规划和部署。

根据财政部向社会公布的2022年全国彩票销售情况，2022年，全国共销售彩票4246.52亿元，同比增加513.67亿元，增长13.8%。这引起了我们的思考：彩票能在多大程度上实现我们的财富梦想？其是一种投资还是一种投机？如何才能稳定地创造和增值财富？小到个人财富、大到企业和国家财富都与财务管理息息相关，树立和培养理财观念对我们的人生至关重要。

财务管理为企业进行投资决策提供方法上的支持，从而能最大限度地保证投资决策的科学性。具体来说，企业投资决策应包括预测企业的投资规模、确定企业的投资结构（见图1-1）、研究企业的投资环境、评价企业的投资方案和选择可行的投资方案等内容。

他在华尔街的名声比较响，尚未出现过违约或者逾期，其吸引投资的条件是，如果想投资就请不要问其关于投资的任何问题，并经过熟人的引荐才可以。而且其投资门槛非常高，刚开始的时候是100万美元以上，后来又增加到500万美元，再后来干脆直接提升到1 000万美元。至于为什么在别人不赚钱的岁月里，他可以赚钱，他则用几个字简单做了解释：“内部消息”。很多精明的对冲基金管理者、专业投资人士，竟也被“内部消息”这几个字轻而易举征服了。他宣称自己采取名为“分裂转换”的投资策略。几乎没有人可以解释清楚这究竟为“何物”。他的投资证券公司的所有交易均为其一人独断，他管理资产，并对公司财务状况一直秘而不宣，将投资顾问业务的所有账目、文件都“锁在保险箱里”，并设置严密的出入限制，与其他业务部门分开办公。

你知道鼎鼎大名的“他”是谁吗？你想投资“他”的公司吗？

“他”就是庞氏骗局的编织者——麦道夫，“他”的骗局被揭开后，很多金融机构都损失惨重。“他”得到的惩罚是因诈骗罪在纽约被判处150年监禁。

投资有风险，选择需谨慎。

投资决策的优劣决定了企业在投资项目运作后所获得的现金流量的多少，现金流量越多越稳定，企业价值越大；现金流量越少越不稳定，企业价值也越小。对于竞争市场中的企业，合理分配资金，规避风险，提高效益是投资的重要工作。

3. 分配活动

分配活动是企业对税后净利润进行处置的决策，即多少用于分配，多少用于企业留存。

贵州茅台是我国白酒业的龙头企业，分红可谓年年走高。2022年6月23日，贵州茅台公告，2021年年度利润分配方案为每股派发现金红利21.675元（含税），共计派发现金红利272.28亿元。当日贵州茅台的收盘价为1 957.10元。彼时，中国银行一年期定期存款利率为1.75%。你觉得贵州茅台投资者的分红回报率高不高？

股利分配时，企业需要权衡股东的近期利益和长远利益，既使股东的近期利益得到保障，又不会因保留盈余过少而损害股东的长远利益。同时，需要以合理的分配形式完成股利分配。现金股利等分配形式会影响企业的现金流出，而股票股利则不影响企业的现金流出。因此，在进行股利分配决策时，需主要研究的问题包括：股东对分红的要求；企业发展对保留盈余的要求；股利政策的连续性；影响利润分配政策的其他因素。

如图1-1所示，投资活动、筹资活动和分配活动有机地联系在一起，构成了完整的企业财务活动。如果企业以较低的成本和较小的风险筹集到所需资金，那么就有可能找到更多有利的机会取得盈利，也可以给股东分配更多的股利。反之，如果融资成本较高、资本来源有限，则企业的投资机会以及企业股利发放的数额会受到影响。此外，投资也会影响筹资和分配。企业高回报的投资机会越多，就要求筹集更多的资金，保留更多盈余以进行投资活动；企业高回报的投资机会越少，筹资要求越低，发放股利的数额则可能相对增加。